可以冒险投机的年纪

从20岁到50岁，要想赚大钱就必须抓住某些机会，但这些机会或风险必须建立在选择股票进行投资或投机时的合理的判断或是在某种科学的基础上。一个人到了50岁就应当独立了。如果遵循了成功炒作和投资的所有规则，就应当处于一种不必冒险或是寻找大量机会的状态了。如果还没有达到那种状态，无论如何也不应当再去寻找机会了，因为一般来说，人到了50岁之后如果再损失钱财或是生意破产，就很难东山再起了。如果到了50岁还没有在华尔街获得成功，那就最好离开。如果在那个年龄已经获得了成功，就没有什么可担心的，并且可以从容应对了。人天生的弱点就是，在遭受重大损失之后，为了捞回损失的钱，拿出仅剩的钱中的一部分再去冒险。很多年过50还在投机或是进行商业冒险的人都会犯下这样的大错。当然，任何规则都有例外。有些人在60岁之后才大获成功，甚至70岁之后才品尝成功滋味的也不是绝无仅有，但我们说的是通常情况。

要在投机或是生意上获得成功，人在20岁左右就应当开始研究生意或股市，并积累知识和经验。如果花10年的时间去学习，到了30岁就具备了在此后的10年或20年里成功进行投机的资格。但如果在30岁时认为自己已经知道如何去获得成功并因此不再学习的话，那么在未来20年中的某个时间还会遭受挫折。必须继续研究股市上变化了的情况以及新旧股票的走势而不能让股票某个时期的变化情况愚弄自己。一定不能用旧瓶装新酒，换句话说，不能使用旧有的标准来衡量处于不同周期或不同时期的股票，就像很多交易者在1921年到1929年的牛市期间所做的那样，特别在是1924年到1929年间，交易者都认为与以前的牛市行情相比，那一次牛市维持的时间已经足够长了的，因而犯下了过早做空或是过早卖出多头的错误。

每个人都必须接受股市的教育并且记住：人们永远也无法从华尔街这所学校毕业。每年都必须学习新的课程才能跟上时代；实际上，要想在华尔街获得成功就得走在时代的前面。